比大盤先創高，很強勢的可說是光通訊概念股，今天來進行徹底的剖析。全新 (2455-TW)是台灣化合物半導體磊晶片的重要供應商，產品從手機射頻元件延伸到資料中心高速光通訊，近期成長主力已明顯轉向磷化銦光電子產品。
全新 (2455-TW)8月營收4.71億元，月增11.56%、年增71.16%，連續兩個月改寫單月歷史新高；前八月營收28.18億元，年增35.87%。8月光電子營收占比升至46.1%，高於7月的40.1%，顯示人工智慧資料中心需求正在改變公司的營收結構。
磊晶片位在光通訊元件製造的前段，必須在晶圓基板上精準堆疊不同化合物半導體材料。磷化銦適合高速、長距離光訊號的發射與接收，可用於光偵測器、電吸收調變雷射與連續波雷射，是800G、1.6T光收發模組升級時不可缺少的關鍵材料。
人工智慧伺服器叢集持續放大，晶片之間交換的資料量同步增加。網路速度從800G往1.6T提升後，每個交換器與伺服器需要更多高速光連結，也帶動光源、接收元件及磊晶片的用量和規格一起提高。客製化人工智慧晶片擴張，同樣需要更強的網路傳輸能力。
全新 (2455-TW)的1.6T光偵測器產品已開始出貨，電吸收調變雷射切入長距離光通訊並進入小量出貨，400G垂直共振腔面射型雷射也已量產。客戶產品從連續波雷射延伸到電吸收調變雷射，讓全新 (2455-TW)能參與更多高速光通訊元件，並提高光電子產品的營運比重。
今年上半年光電子出貨曾受到磷化銦基板供應影響，5月與7月核准的兩批基板已陸續到貨並投入生產，美系客戶自備基板的出貨也從5月起逐步放大。原料供應改善後，先前累積的訂單開始轉成實際出貨，公司也因應原料成本調整磷化銦與砷化鎵產品售價。
全新 (2455-TW)原規劃增加五台有機金屬化學氣相沉積設備，其中四台支應磷化銦光通訊產品，一台用於氮化鎵相關專案。隨資料中心客戶需求再上升，公司另投入約6.5億元增購兩台磷化銦設備。產能擴充直接對準光電子訂單，有助於原料到位後提高出貨能力。
目前全新 (2455-TW)訂單能見度已延伸到年底，產線維持高負荷運轉。接下來觀察磷化銦基板到料、1.6T光偵測器出貨、雷射產品放量及新增設備進度。高速光通訊規格持續升級，光電子比重也快速提高，全新 (2455-TW)在人工智慧資料中心供應鏈的角色正逐步加深。
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文章來源:蔡慶龍分析師-摩爾投顧