近期美國 30 年期公債殖利率強勢站上 5% 大關，引發全球金融資產估值基準的重新調整。長天期公債殖利率代表市場對未來數年通膨走勢、財政赤字、經濟成長與債券供給的長期預期。當 30 年期利率持續攀升，意味著全球資金開始要求更高的無風險報酬率，進而導致資產定價模型中的折現率同步墊高。由於股票價值本質上是未來現金流的折現，高成長科技股與 AI 概念股的獲利主要反映在未來數年，其存續期間較長，對利率變化

今日台北股市呈現「開低震盪、拉回收小跌」格局，終場下跌 280 點、收在 40891 點，成交量萎縮至 9932 億元，顯示市場追價意願轉趨保守。不過，整體來看，短線震盪屬漲多後的正常整理，中長線多頭趨勢並未遭到破壞，重點仍在 AI 產業成長動能持續強勁。 一、盤勢重點與拉回原因 受到川習會利多落空、美日長債殖利率走高、Fed 降息預期降溫，以及中東局勢升溫、油價反彈等因素影響，市場避險情緒

近期美股高檔震盪，納斯達克與道瓊同步拉回，主因是川習會缺乏具體採購協議、10 年期美債殖利率升破 4.5% 壓抑科技股本益比，以及 AI 類股的獲利了結賣壓，然而，這都屬於多頭市場的健康換手，而非泡沫破裂，從最新 13F 報告觀察，波克夏大舉加碼 Alphabet，索羅斯基金也增持輝達、台積電 ADR 與蘋果；川普的財務揭露，同樣大舉押注『輝達』，證明大型資金並未撤離 AI 類股，雲端大廠資本支出

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。 AI 主升段還沒結束？資金正式轉向被動元件與先進封裝  顏老師：真正關鍵在下一波主流 台股在創高後開始出現高檔震盪，加權指數跌破 10 日均線後，市場情緒明顯轉趨保守。不過，顏老師認為，現階段盤勢比較像是主升段中的震盪換手，而不是行情結束。真正值得觀察的重點，其實不是指數漲跌，而是市場資金正在往哪裡移動。 從近期盤面可以發現，前一波強勢的第三代半導體族群，在漲幅

市場研究機構 Citrini Research 近期發布最新的報告《供應鏈傳承》（Supply Chain Inheritance），核心的觀點為：AI 資料中心正成為 SiC MOSFET 需求爆發的下一個主戰場 AI 電力架構升級：AI 資料中心從傳統架構轉向 800V DC 直流機櫃，以應對大模型訓練所需的極高功率密度。這使得原本用於電動車（EV）的 1200V SiC 元件成為關鍵組件。

上周五台股才收千點長黑，結果周五與台股連動最密切的費半由指標股輝達 (NVDA-US)、台積電 (2330-TW)ADR 帶頭震盪重挫 4% 下，週一台股再度開低、震盪難免。從日線來看，大盤的 MACD 柱狀體由紅翻黑，但 MACD 快線依然穩穩在「0 軸之上」！這在技術分析上叫什麼？叫「乖離過大的強勢整理」，而不是趨勢的翻空！ 再把格局放大一點，看看大盤的「週線」與「月線」結構，從頭到尾根本「

週五台指期夜盤續跌 487 點延續早上的弱勢，主要還是在晚上的美股輝達、美光、台積電 ADR、AAOI、AMD、特斯拉、英特爾等 AI 科技股跌幅都蠻重的，加上台積電又被美國總統點名台灣偷走美國的晶片產業 今天的台股我認為指數壓力還是大可能會大跌 4、5 百點，但你不要自己嚇自己畢竟指數的部分光台積電一檔影響就非常重就占約 44% 的權重，再把台達電、聯發科、鴻海加上去就超過 50% 了，而中小

AI 基建（AI Infrastructure）正進入人類史上最大規模之一的資本支出循環，從 AI 伺服器、GPU、HBM 記憶體、高速網通、先進封裝、散熱、電力、資料中心，到邊緣運算與光通訊，全球正全面進入「AI 大建設時代」。 目前市場普遍認為，這一波 AI 基建並不是短期題材，而是至少延續到 2030 年的超級景氣循環 一、AI 基建投資到 2030 年會成長多大？ 根據最新研究

一、    台股短線震盪加劇、上演「大怒神」走勢、不意外 受惠於美股創高、MSCI 調升台股權重及川習會利多激勵，加權指數早盤一度大漲 656 點、衝上 42408 點新高；但因短線漲幅過大、融資餘額偏高，加上市場居高思危，盤中賣壓湧現，終場反跌 579 點、收 41172 點，成交量達 1.31 兆元，OTC 櫃買指數亦重挫 3.6%，顯示市場進入高檔震盪整理階段。 二、     技術面乖離過

通膨數據滿江紅，海峽封鎖、聖嬰年… 遞延影響還沒完 本週通膨數據滿江紅，在美伊戰爭僵持，海峽封鎖之下，持續遞延影響的原物料報價上升，連去除能源項目的核心通膨項目也超預期，從 CPI 報告之中，最讓人驚訝的就是佔比 CPI35% 的最大權重項目 - 住房類的大幅回升，前 2 個月保持 0.2~0.3% 的穩定月增 (隱含年增 3%)，本月出現 0.6% 的單月月增數據服務類。 另外今年高機率