台股急跌後連續反彈，價漲量增並重新站上季線，顯示止跌訊號已出現，這波並非單純假反彈；但短線一次反彈逾兩千點，套牢賣壓與獲利了結勢必浮現，真正關鍵是回測季線及 44,327 點附近能否守穩，若站穩，後續有機會再挑戰 45,785 點。 展望七、八月，指數較可能維持急跌、反彈交錯的箱型震盪，仍須留意外資期貨空單、中東油價、升息預期與全球去槓桿風險。操作上不宜追高，部位維持約五成，拉回分批布局 AI、

本週消息 Google 正在開發全新伺服器晶片代號為「Frozen v2」，用來解決算力嚴重短缺的問題。由於已經把 Gemini 模型中不會變動的數學邏輯直接「刻」進晶片上，不需要經過「讀取指令、解碼、執行」的傳統 CPU/GPU 循環，預估處理效能將可達到現有 TPU 的 6 至 10 倍。但缺點也很明顯，當 Gemini 模型架構重大調整或非 Gemini 模型，都無法使用。 通用 GPU

過去有人告訴你，一顆原本需要工程師花三到六個月才能完成設計的晶片，如今交給 AI，只要短短 48 小時就能完成設計流程，你第一個反應是：這一定是科幻電影。但現在卻已是真正在半導體產業發生的事情。 中國 AI 獨角獸 Moonshot AI（月之暗面）近日正式推出大型開放權重模型 Kimi K3，不僅主打推理、程式設計與 AI Agent（AI 代理人）能力，更因展現高度自動化晶片設計潛力，引發全

一、盤勢結構與關鍵變化 指數強彈、量能不足 加權指數大漲 1783 點，收 44232 點，屬「開高震盪走高」強勢反彈格局 成交量縮至 8369 億元，顯示追價動能不足、資金仍偏保守 反彈主因 中東地緣政治降溫 → 風險溢價下降 融資餘額連兩日大減約 685 億元 → 籌碼有效沉澱 權值股【台積電 (2330-TW)、聯發科(2454-TW)、台達電(2308-TW)、鴻海(2317

當父親或母親其中一位離世後，多數家庭討論的第一件事，往往不是照顧，而是繼承，房子要不要賣？存款怎麼分？兄弟姐妹各自能分到多少？要不要辦理拋棄繼承？甚至有人開始討論，是否應該趁早把房產過戶，避免未來產生糾紛。 這些問題都很重要，但在超高齡社會，它們往往不是最重要的問題，真正需要思考的是另一位仍然健在的父親或母親，未來十年、二十年的生活，第一位父母離開，反而是很重要的挑戰。 因為留下來的是一位正在

上週五與本週一提醒這個逆勢抗跌的族群 - 散熱雙雄，基本面也很不錯的，我們一起來看看。 AI 伺服器現在最大的問題之一，就是熱。晶片算力越強，耗電越高，散熱壓力也跟著上來。以前靠風扇吹風就能處理，但到了新一代 AI 機櫃，單靠氣冷已經越來越吃力。資料中心開始加快導入液冷，讓冷卻液直接把熱帶走，散熱產業也從傳統零件，往更高單價的系統方案升級。 雙鴻 (3324-TW) 和奇鋐 (3017-TW)

本波從南韓引發的全球去槓桿，可以說在溫水煮青蛙的情況下，重創半導體與 AI 股，為何說是溫水煮青蛙？因為從六月底至上週五道瓊指數與標普 500 指數僅橫向區間整理，道瓊指數甚至較六月底小幅上漲，那斯達克 100 指數也僅小跌 6%，但費半指數則是重跌 20%，進入技術性熊市。 作為本波去槓桿的殺盤重心，南韓指數則大跌 30%，這種跌幅過去往往出現在經濟衰退、重大政治或經濟利空時。並且令人意外的是

一、盤勢結構與籌碼變化 指數走勢：上沖下洗、低檔震盪 盤中一度大跌 703 點、下探 41967 點，延續上週恐慌性殺盤後的弱勢慣性 9:30 後國家隊、ETF 與低接買盤進場，跌幅快速收斂 終場下跌 221 點，收 42449 點，呈現「止穩但未轉強」 成交量與市場情緒 成交量縮至 9895 億元，顯示恐慌殺盤後追價意願不足 屬於「量縮止穩」，仍需觀察後續量能回補 三大法人動

台股在急跌後拉出下影線，台積電也發揮撐盤作用，但整體反彈力道仍顯不足，顯示市場尚未真正脫離危機。部分個股雖有低接買盤進場，仍有不少高融資股票持續跌停，代表去槓桿與融資斷頭賣壓尚未完全釋放。短線觀察重點不只是指數能否守住四萬至四萬一千五百點支撐區，更要留意下殺過程是否伴隨足夠成交量。若只是量縮拉出下影線，可能僅代表賣壓暫時減輕；若恐慌量能充分宣洩、融資籌碼快速清洗，才有機會形成較可靠的止跌訊號。

台積電超績優的法說會，無法拉抬晶片類股上漲，費半再跌 1.63％並自高點回落超過 20％，正式進入技術性熊市，市場擔心 AI 資本支出過高，加上中國開源 AI 模型競爭、Netflix 財測偏弱，以及美伊衝突推升油價，資金持續撤出高估值科技股，導致美股四大指數全面下跌，目前美股主要問題仍是籌碼與估值修正，企業財報基本面尚未全面惡化。技術面上，那斯達克與費半仍有探底壓力，標普也跌破短期均線，下周四谷