2026年11月11日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 樺漢(6414-TW) 2026 年前 3 季毛利率 19.6%，比 2025 年同期少 0.9 個百分點，也比公司所稱的台灣上市櫃工業電腦族群加權平均 26% 至 28% 還低。公司把集團毛利率拆成兩軌來看。
第一軌是本業，也就是工業物聯網與智慧軟體（含 AI 設備與服務）。2026 年前 3 季本業營收 766 億元，毛利率 24.4%，第 3 季升到 25.1%。公司表示，如果把半導體相關的營收先拿掉，「其實跟業界的平均是差不多一樣的」。
本業底下還分成兩項事業：工業物聯網平均毛利率約 20%，智慧軟體約 42%，兩者營收比大約 8 比 2；軟體只佔本業營收兩成，本業整體因此落在 24.4%，這也是集團毛利率比族群差一截的原因。
第二軌是智慧工廠與廠務，2026 年前 3 季平均毛利率 13.2%，佔集團營收 43%。這一軌毛利率低、佔比又從 2025 年往上走，兩軌合起來，集團毛利率就被壓在 19.6%。
兩軌毛利率都在改善廠務的毛利率正在往上走。公司表示，過去兩、三年平均在 9% 到 11% 之間，2026 年來到 13.2%，原因是產品組合往先進封裝的設備與技術移動。
EUV 相關設備佔廠務營收超過 40%，CoWoS（晶圓級先進封裝）與 CPO（共同封裝光學）合計超過 20%。公司指出，毛利率的提升跟先進封裝的機器設備與技術有關：建廠初期以基礎設施為主、毛利率較低，走到客製化設備的階段才往上。
2026 年第 3 季合併毛利率 19.5%，比第 2 季小幅上升。公司表示，前 3 季價格與成本造成的毛利率壓力正在緩解，第 3 季已經看到回升。
法人估回升幅度有限2027 年公司給出的毛利率方向是持續往上：廠務走向毛利較高的先進封裝設備，本業則是拉高智慧軟體的營收比重。
如下圖，根據優分析產業資料庫，法人平均預估毛利率 2026 年 19.51%、2027 年 19.63%，兩年幾乎持平，都低於 2025 年的 20.51%。
（資料來源：優分析產業資料庫）
2026 年前 3 季的 19.6% 裡，佔營收 43% 的廠務毛利率只有 13.2%，把本業拉到台灣上市櫃工業電腦族群平均之下。法人預估的 2027 年全年毛利率也還差族群一大段；要追上，得靠廠務那一軌繼續往上，以及本業裡毛利率 42% 的智慧軟體放大。
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