根據評論機構The Kobeissi Letter統計，Alphabet、Meta、Anthropic、微軟、亞馬遜、甲骨文和輝達等，已揭露的『表外負債』總計高達4.49兆美元。
其中，Alphabet的表外負債最高，高達1.08兆美元。其次是即將上市的Anthropic，其表外負債高達8650億美元。這表外負債的意義是什麼呢？對以上科技大廠來說，又代表甚麼呢？這邊給投資朋友說明一下。
『表內』（On-Balance Sheet列入資產負債表）是指已經發生、具體金額完全確立的負債（例如發行的公司債、銀行貸款等）。
『表外』（Off-Balance Sheet未列入資產負債表），通常代表這些承諾是「根據未來某種條件或時間推移才會逐步實現的合約金額」，目前不符合直接計入資產負債表負債欄位的標準，但必須在『財報附註』中向投資人『強制揭露』。
更多的投資策略與選股資訊都在－
LINE@ https://user225916.pse.is/money668
頻道連結https://www.youtube.com/@money66868
因此，『表外負債』是合約可能已經簽署且不可撤銷，但仍在建設中的設施尚未進入會計階段。而上面科技巨頭的『表外負債義務』絕大多數都是「不可撤銷的長期採購承諾」或「不可撤銷的未啟用租賃合約」。
科技巨頭在簽署這些表外合約（特別是向晶片大廠訂購AI 晶片，或向雲端服務商預訂資料中心算力、電力）時，合約裡都會明文規定處罰機制：
Take-or-Pay條款（照付不議）：「不論你最後有沒有用這麼多，你都必須支付合約規定的最低消費金額」。
終止合約違約金（Termination Fees）：如果因業務調整想提前解約，必須支付合約規定的實質性終止費用，並且金額往往是合約剩餘價值的很大一部分。
法律訴訟與信用破產：如果公司直接賴帳拒付，供應商會直接提起商業訴訟，強制要求履行合約或賠償損失，這會引發嚴重的信用危機。
美國民主黨勝選之後，或會通過監管限制AI，但AI產業鏈已經不可逆，畢竟AI已經成為全球競爭，美國依然必須掌握最先進技術的領先優勢，因此，美國民主黨不可能暫停或過度限制AI發展。並且，科技大廠為了應對高速成長的AI需求，及完成簽訂表外負債，AI基礎建設必然持續。
昨日(11/10)文章『美股科技股創網路泡沫後最慘跌幅！是山腰還是谷底？『價值浮現』台股選股策略！』提到依照摩根士丹利的動能指標，美國TMT（科技、媒體與電信）產業，出現回撤幅度近-65%的崩跌。另外，費半指數今年高底點跌幅也高達38.5%。如此重大的跌幅，往往應該伴隨著『實體經濟衰退』，但實際上，美國經濟並未衰退，因此，可視為因AI成長角度改變的本益比修正。
既然市場已經反應未來的預期，後市會如何表現呢？過去需要優於市場預期才能推動的上漲，但市場預期已經調降，並股價來到低基期，未來上漲的機率將會更高。
美國科技巨頭將執行表外負債，台廠作為AI伺服器重要供應鏈必然受惠，下面提供相關AI受惠產業(ASIC、ABF、CCL、CPO等)，當然也不只是下面產業，如之前提到的先進封裝，及其他硬體零組件的重要領導廠等，都值得投資朋友留意。
台股本波修正中，最高與最低點計算，跌幅達24%，投資朋友面對真正的『熊市考驗』，但市場下跌價值浮現，許多AI績優股來到非常低檔區，掌握台股未來行情，就是現在！不知如何進場嗎？讓我幫助你，加入我的行列，可先加入https://user225916.pse.is/money668並私訊【金融家】有最新優惠活動！
AI基礎建設受惠產業：
ASIC：創意(3443-TW)、聯發科(2454-TW)、愛普(6531-TW)
ABF：欣興(3037-TW)、南電(8046-TW)、景碩(3189-TW)、臻鼎-KY(4958-TW)
CCL：聯茂(6213-TW)、台光電(2383-TW)、德宏(5475-TW)、南亞(1303-TW)、富喬(1815-TW)
CPO：聯亞(3081-TW)、波若威(3163-TW)、眾達-KY(4977-TW)、大立光(3008-TW)
更多產業趨勢預告+盤中訊息→
都在葉老師的 Line @：
LINE@ID：@money668 (@要記得加)
https://user225916.pse.is/money668
加入之後可以留言《鉅亨網》讓我知道你從哪裡認識我的，有優惠活動或贈品會優先通知喔！
文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師