上週亞馬遜與微軟財報公布後，雙雙股價大漲，主要的原因就在於讓投資人看到 AI 的投入已經產生了回報。
亞馬遜執行長賈西表示，AWS 伺服器投資預計將在兩到三年內收回成本，其伺服器的使用壽命為五到六年，並且 AWS 簽訂的是五年租約，換句話說，亞馬遜的 AI 伺服器投入，其獲利是有所保證，並且資料中心可使用 30 年。
並表示 2026 年跟 2027 年算力資源無法滿足客戶需求，並看好 2028 年的需求也非常驚人，上一季 AWS 雲端業務的營收年增 37% 至 422 億美元，公司樂觀看好未來年營收可成長至超越『一兆美元』。因此，即使受記憶體等漲價影響，2026 年資本支出從 2000 億美元升至 2200 億美元，這都是一筆划算的帳。
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微軟也同樣，雖然上一季資本支出高達 410 億美元，營運現金流量年增 30% 至 554 億美元，自由現金流量高達 196 億美元，不但 AI 投資創造高速的營收成長，還維持高額的自由現金流量，這位長期的資本支出提供穩定的基礎。
全球去槓桿之後，籌碼沉澱，AI 資本支出也開始轉換獲利，市場信心將開始回升，美國五大（亞馬遜、微軟、Google、Meta 與甲骨文）雲端服務供應商（CSP）2026 年資本支出逾 7900 億美元，明年預估突破『一兆美元』，台廠作為美國 AI 伺服器主要供應鏈，必然受惠。
美國五大 CSP 的伺服器不管採用輝達或超微，甚至是自研 AI ASIC，都將採用台積電代工，台積電並積極的擴大資本支出，台積電及相關供應鏈是投資重點。五大 CSP 持續擴大資本支出，投資朋友可留意 AI 關鍵零組件，可留意下方所列個股。
提醒投資朋友，台股上檔有季線壓力，後續將將會擴底、打底，形成第二隻腳之後，轉成多頭型態。不怕拉回，就怕不拉回，在市場回測期間，強弱勢股的走勢將會分化，強勢股抗跌表現，是投資朋友選股與布局的最好時機。
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文章來源：摩爾投顧－葉俊敏分析師