AI 時代的無聲分流：真正被拉開的，是認知階級 全球經濟正進入一場無聲卻劇烈的大分流。回顧歷史，18 世紀的工業革命讓掌握機器的國家，與依賴純勞力的社會拉開兩百年的差距；而今天，人工智慧正在以更快的速度，把世界再次切成兩種人。一種人掌握算力、資本與工具，把 AI 當作放大器，讓決策更精準、效率更極致、資產成長更具複利結構；另一種人，仍停留在「用時間換收入」的模式，在自動化浪潮裡逐漸被邊緣化。

美股上週在多重利空交錯下震盪回檔。市場一方面消化美國總統川普提名前聯準會理事華許（Kevin Warsh）為下屆 Fed 主席的政治變數，另一方面又遭遇通膨數據意外升溫，導致利率預期再度偏鷹。市場普遍認為，6 月前啟動降息的機率明顯下降，使股市評價面承壓，資金轉向美元避險，美元指數單日大漲 0.9%，創近 8 個月最大升幅。 華許被市場視為「溫和鷹派」，雖支持低利率環境，但主張縮減聯準會對經濟的

短線恐慌性下殺、要擔心害怕嗎？ 今日台北股市的下殺，主要是受到川普宣布提名前聯準會 (Fed) 理事「華許」接掌下一任 Fed 主席，由於華許抗通膨鷹派色彩鮮明，投資人下修對 Fed 降息預期，美元隨之強彈，金銀價出現血崩式暴跌，連帶美股與台股也陷入恐慌與不安的氛圍之中，不過，試問： (1) 華許的出線，是否會引發系統性風險的危機嗎？你認為川普會搬石頭來砸自己的腳嗎？顯然〝並不會〞，再者，從上

美國總統川普選華許接任聯準會主席，由於華許過去任職聯準會理事期間言論偏向鷹派，引發市場對於聯準會鷹派的擔憂，美股三大指數下跌，並且引發貴金屬下跌，紐約現貨黃金大跌 8.9%；白銀期貨價格大跌 31.4%。黃金、白銀震盪，將導致大面積商品期貨爆倉，震盪餘波將會擴散至股票、債券等其他資產。 新任聯準會主席人選華許，過往的鷹派色彩還是會影響金融市場幾天。但華許屬於外鷹內鴿，不是無腦寬鬆，也不是單純鷹派

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。近期市場明顯提前為美國政經變數進行定價。隨著川普提名華許（Kevin Warsh）為下屆聯準會主席人選，其政策立場被市場解讀為偏鷹派，美元走強、美債殖利率上行，風險性資產同步承壓。美股回檔之際，台積電 ADR 轉弱、台指期夜盤下探，顯示資金正重新調整對「降息預期」的過度樂觀想像。但從結構來看，法人普遍認為，這一波修正屬於估值面的再平衡，而非趨勢反轉。換句話說，市場不

美股四大指數通通下跌台指期夜盤也跌 363 點，是和聯準會新任主席凱文 · 華許過去偏鷹的言論有關嗎? 我認為並不是因為美國總統一公布這個消息，台指期夜盤是往上拉的從原本跌 300 多點還一度翻紅上漲，我認為市場還是在擔心美國和伊朗的衝突已進入高度緊張的臨界點，這也是讓大盤上週四、上週五大跌的原因，進入 2 月第一週我認為權值股的壓力還是會比較重，這也是我上週四 1/29 先把聯發科在 1790

本次聯準會會議決議內容相對單純，利率維持不變、不討論理事留任與相關司法議題，整體聲明並未帶來太多新訊息。儘管仍有兩位理事投下反對票、主張應該降息，但並未改變政策主軸。市場表面反應看似冷淡，道瓊、S&P 500、那斯達克幾乎持平，但費城半導體指數卻大漲逾 2%，顯示資金並非撤離，而是回歸基本面與產業趨勢。值得注意的是，就業成長雖放緩，但失業率已趨於穩定，這降低了市場對經濟急轉直下的擔憂，也為風險性資

記憶體漲翻天，指標股看誰表現? SanDisk 財報公布，潛力股鎖定誰? (按讚訂閱打開小鈴鐺） 再來看一下今天的台股! 加權指數今日開高走低，終場下跌 472.52 點，收在 32063.75 點，成交量 9071.11 億。 觀察三大法人今天籌碼動向，外資賣超 512.39 億元，投信賣超 30.52 億元，自營商賣超 93.92 億元，三大法人合計賣超 636.84 億元，其中，

老天爺給的第三次機會 第一次機會：是發生在去年 4/9 日 17306 點，因為受到川普『對等關稅』的衝擊，市場人人自危、殺聲隆隆，隨著融資斷頭賣壓大舉出籠下，連二日殺盤取量、成交量大舉擴增至 5 千多億元，當時大師兄就覺得「機不可失」，必將迎來一波「V」轉報復性反彈的大行情，結果當晚在「國安基金」正式宣布啟動護盤機制下，台股就是一如我們預期一路大漲至 28554 點，大漲 11248 點、漲幅

如圖所示，本週眾多財報公佈，其中權值最大且下殺幅度驚人的就是 Microsoft，繳出除了金融海嘯、科技泡沫、87 年黑色星期一等系統性風險級別的單日最大跌幅，也就是說這是 Microsoft 史上最大的單日財報 (個股因素) 下跌。 而綜觀財報表現並不差，雖然 beat% 有些小甚至部分關鍵數據僅平於預期，但本中心認為如此大的下跌主因，還是來自於與 OpenAI 的綑綁加深，對其估值的拖累