NVIDIARubin 平台卡關於 HBM4 認證、互連升級（CX8→CX9）與高功耗散熱，屬於高階製程與系統整合的典型瓶頸，代表技術難度提升，而非終端需求消失。 短期來看，Rubin 遞延將使鴻海、廣達、緯創等 ODM 出貨節奏放慢，市場主軸轉回 GB／Blackwell 平台，形成「新舊世代交替期」。但從結構來看，Blackwell 占比反而提升至 71%，顯示需求仍強，只是集中在已成熟平台

Terafab: 計畫興建史無前例的超大規模 AI 算力晶片工廠… 我才不信 ◆本週掀起新一輪討論的原因是 INTEL 加入了 Musk 主導的 Terafab 計畫 ◆Terafab 計畫最早提出的時間點是 2025 年 11 月的股東會，提到說目前「旗下公司」爆發的 AI 算力需求，但傳統晶片製造業的產能擴張速度跟不上，所指的包含 FSD、Optimus、xAI、SpaceX... 以上

伊朗戰爭令川普的支持者感到不安，這似乎已明顯的威脅到他的政治生命。大家也都感受到，他想盡快的結束掉這場戰事。此時川普對以色列施壓，希望降低對黎巴嫩的攻擊強度，免得破壞他與伊朗的談判進度。昨日以色列總理納坦雅胡，同意與黎巴嫩展開談判，這也令投資人轉持樂觀看法，驅動美股全面上揚。 中東局勢短期之內仍難以平復，油價近日雖回至下方的起漲區，但多頭的趨勢依舊未變。美股由低檔彈升已有二周時間，但僅以反彈波視

受到以色列與黎巴嫩達成談判共識、中東戰火轉向緩和的重大利多刺激，加上市場對下週台積電法說會抱持高度期待，帶動資金瘋狂回流。權王台積電（2330-TW）上週五爆出近 6,000 張大單，強勢收在 2,000 元 整數大關，引領加權指數終場上漲 556 點，週線更是噴漲創紀錄的 2,845 點。盤面上呈現遍地開花的「多頭狂歡」，電子族群成交比重近九成，半導體設備廠如志聖 (2467-TW)、辛耘(35

亞馬遜執行長賈西在近期的致股東信中表示，自主研發晶片業務，包括 Graviton 和 Trainium，年收入已突破 200 億美元，並且還在持續成長。不排除將自製晶片提供給第三方，如果晶片業務獨立運營，並將今年生產的晶片出售給 亞馬遜和第三方，自製晶片的年營業額將達到約 500 億美元。 博通本週宣布與 Alphabet 簽署長期合作協議，將為 Google 下一代 TPU 晶片負責設計並供應

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。 台股在經歷大幅震盪後，市場氣氛逐漸轉強，資金明顯回流至具備成長性的產業。 從盤面結構來看，市場資金在重新分配。外資回補權值股與部分成長族群，但態度仍偏謹慎；內資則相對積極，持續尋找中小型成長機會。這樣的結構意味著，行情正逐步轉向「族群輪動」，也就是說，未來的重點將不再是大盤，而是誰能掌握下一波主流。 在當前震盪偏多的市場環境中，投資人若想真正掌握機會，選股思

就在散戶還在糾結「中東戰火會不會蔓延」、「融資水位逼近 4,000 億是不是要崩盤」的時候，台股卻用實力上演了一場驚心動魄的「噴出秀」。向上缺口 + MACD 翻紅，本周指數硬是大漲超過千點，那種感覺就像你原本以為捷運壞了要退票，結果車門一開，裡面竟然是通往財富自由的「頭等艙」！ 如果你現在還被短期的震盪迷惑，或者因為政治利空而不敢動彈，那你真的會錯過這輩子難得一見的「AI 大共振」超級紅利。今

在資產管理的領域中，我們最常遇到的迷思不是不知道如何投資，而是對數字有不切實際的期待，在資訊爆炸的時代，我們每天被各種少年股神、翻倍暴賺的新聞洗腦，導致許多人對年化報酬率產生了嚴重的幻覺。 事實上，年化報酬率不只是一個百分比，更是一面鏡子，反映了你所承擔的風險、付出的成本，以及你對財務邏輯的理解深度，今天我們從專業資產管理的角度，帶領大家撥開迷霧，重新定義什麼才是合理的年化報酬率。 認識市場的

一、大盤走勢與結構判讀 今日台股呈「開平震盪、收小紅」，終場上漲 99 點至 34861 點，屬於強勢整理格局。 前一日大漲 1531 點後出現震盪屬正常技術性消化賣壓，並非轉弱訊號。 指數穩守 10 日線與月線之上，代表短中期多頭趨勢仍完整。 成交量約 8457 億元，量能維持健康水準，未出現明顯退潮。 OTC 櫃買指數續創新高（345.83 點），顯示中小型股動能強於權值股，市場資金活絡。

強勢股今天亮燈漲停。巨漢 (6903-TW) 近年最重要的變化，不只是接案增加，公司所處的位置已經從過去偏重封測廠務工程，逐步走向 AI 資料中心、先進封裝與高階半導體廠房的核心統包商。當全球半導體產業的投資邏輯，從消費電子循環轉向 AI 基建長線需求，廠務工程的重要性也跟著提升。因為不管先進製程、CoWoS 擴產，還是 AI 資料中心液冷與高壓配電系統，最後都要回到無塵室、機電、空調、特殊管線與