當套利變成全民顯學，市場真正危險的訊號才剛開始 走進台北市核心區的咖啡廳，隔壁桌兩位三十出頭的上班族，正一邊盯著手機上的台股盤面，一邊興奮地討論：「我最近剛辦了信貸，利率才 2% 多，接近 3%，如果全部投入現在最熱門的高股息 ETF，隨便配息都有 7%、8%，光利差每個月就能多賺好幾千元，這根本是套利吧？」另一個朋友立刻附和：「我也在想，現在房價這麼高，買房根本像幫銀行打一輩子工。我不如把 30

高盛近期發布的最新報告，將標普 500 指數的 2026 年年底目標價從原先的 7,600 點上調至 8,000 點，主要的理由是今年第一季的企業財報表現優於預期，AI 為核心推動企業獲利成長，尤其是大型科技股，企業獲利預期上修，推動指數上漲與目標價上漲的主因。 Marvell (MRVL-US) 昨日公布財報與財測都優於市場預期，整理如下： －2027 財年 Q1 營收 24.18 億美元，

上週一提醒大家，Cowos 族群回檔的低接買點，其中一檔萬潤 (6187-TW) 今天亮燈漲停表現非常好，除了短線發生的利多，中長線為甚麼看好，一起跟慶龍聽聽慶龍老師的研究。 萬潤 (6187-TW) 最近重新被市場注意，主因是 AI 晶片越做越大、越切越多，後段封裝也跟著變得更複雜。過去大家看萬潤，多半把它歸在半導體後段設備廠，但現在 AI 高階封裝大量擴產，公司在精密點膠、散熱片貼合、自動檢

當市場還在討論「AI 題材是不是已經漲太多」的時候，真正的資金，其實早就已經開始往下一階段布局。從今年 COMPUTEX 展前市場氣氛就能明顯感受到，AI 已經不只是科技股的短線題材，而是全球產業升級的核心引擎。過去市場最熱的是 GPU 與伺服器，但現在戰場早已延伸到散熱、電源管理、先進封裝、高速傳輸甚至記憶體。換句話說，AI 不再只是「某幾家公司在賺錢」，而是整條供應鏈開始進入全面擴張期。這也是

一、大盤趨勢與資金結構 指數再創歷史新高，多頭格局延續 加權指數終場大漲 731 點、收在 44256 點，盤中續創 44818 點歷史新高，成交量放大至 1.55 兆元，呈現「價漲量增」的健康多頭架構；在 AI 題材、COMPUTEX 展、WWDC、MSCI 調整與股東會旺季等多重利多加持下，資金動能持續湧入市場。 外資連五買，資金行情持續升溫 外資單日再買超 381 億元，五日累計回補達

就像我先前預告的，台股在 05/25~05/27 這幾個交易日展現了勢不可擋的「世紀大軋空」與「階梯式創高」格局。基本面上，在美伊達成談判協議預期、輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳來台固樁、以及全球 AI 剛性需求爆發的三重利多引爆下，外資展開報復性大回補。加權指數在 25 日強勢跨越「43K」大關後，27 日再度在聯電、聯發科等權值股法說與股東會行情點火下，衝上 44,256 點 的歷史新高水位

「如果沒有能源，就無法實現經濟增長。」輝達 (NVDA-US) 執行長黃仁勳近期訪台時，一邊讚美台灣科技供應鏈，一邊也敲響了警鐘。當我們在吹捧 AI，大家都忽略了一個殘酷的現實，就是 AI 是一個徹頭徹尾的「用電怪獸」。 根據國際能源署（IEA）預估，到了 2030 年，全球 AI 伺服器的耗電量將衝到 1,200 太瓦時（TWh），這是什麼概念？相當於 12,000 億度電！拿台灣來當比例尺，

大家好，我是承通投顧副總顏逸民。 近期台股持續創高，加權指數正式突破 43,000 點，市場成交量也維持高水位，整體資金動能依然相當充沛。從盤面結構觀察可以發現，這波行情已經不只是大型 AI 權值股在上漲，包含第三代半導體、被動元件、高速傳輸等中小型電子族群，也開始出現明顯轉強，顯示市場資金正在從大型權值股，逐步擴散至中小型成長股。 顏老師認為，這其實是典型多頭行情中後段的重要特徵，也代表現在的

一、大盤趨勢與資金結構 指數高檔震盪，多頭架構未變 加權指數盤中續創 44097 點歷史新高，終場小跌 119 點、收在 43525 點，成交量放大至 1.47 兆元；雖受面板、被動元件等高檔獲利了結賣壓影響，但指數仍穩守 5 日線及 10 日線之上，顯示中多格局並未遭到破壞。OTC 櫃買指數逆勢收紅，再創 443.26 點歷史新高，代表中小型股人氣與資金動能依舊強勁。 三大法人同步買超，內外

摩根士丹利上週發表報告，拆解輝達即將推出的 Vera Rubin (VR200 NVL72) AI 伺服器機櫃，摩根士丹利預估單台 Rubin 機櫃的平均售價預估將高達 780 萬美元，相較於前一代 Blackwell (GB300) 的 399 萬美元，漲幅接近 95%。 成本最高的依然是 GPU，佔 Rubin 機櫃成本約 51%，但漲幅最高的是記憶體，高達 435%，其他 PCB、MLCC