是珍珠就會發光、看懂產業比追熱門股更重要

一、今日盤勢重點

台股開平震盪走低，多殺多賣壓湧現 加權指數下跌 1,077 點，收 45,479 點，跌破 10 日線及月線。 OTC 下跌 20.33 點，收 419.47 點，同步跌破短中期均線。成交量約 1.17 兆元，跌停家數 47 家、逾 415 檔個股跌幅超過 5%，市場恐慌情緒明顯升高。 修正主因 指數自 3 月底低點反彈逾 1.65 萬點，短線累積漲幅過大。融資餘額攀升至歷史高檔，去槓桿效應加劇市場波動。市場傳出輝達下一代 AI 機櫃 Kyber NVL144 因 PCB 中介背板量產進度延後，相關供應鏈同步遭遇獲利了結賣壓。

二、後市展望

短線仍有震盪整理壓力 指數不排除回測 44,454 點前低或季線附近尋求支撐。不過季線、半年線及年線仍維持多頭排列，中長期趨勢尚未遭到破壞。 AI 基本面依舊強勁全球 AI 需求未見降溫，市場仍預估台灣今年經濟成長率逼近甚至突破 10%。上市櫃企業今年獲利預估成長約 48%，企業獲利仍具支撐力。北美五大 CSP 未來三年 AI 資本支出持續大幅增加，台灣完整 AI 供應鏈可望持續受惠。 本益比仍屬合理 以今年獲利估算，本益比約 24.8 倍，接近歷史高檔。若以 2027 年獲利推估，本益比降至約 19.8 倍，仍屬合理評價區間，獲利成長足以支撐股價。 資金面仍偏多 年底超額儲蓄預估達 8.5～9 兆元。股票型 ETF 規模已突破 7 兆元，內資長線買盤持續增強，市場結構已由外資主導逐漸轉向內資支撐，每逢回檔均有承接力道。

三、投資策略

留意 7 月重要利多 7 月 16 日台積電 (2330-TW) 法說會。美國科技股財報公布。 AI 需求、先進製程及下半年展望可望成為市場焦點。 AI 仍是投資主軸半導體、AI 伺服器、ASIC、先進封裝仍具長線成長性。記憶體、ABF 載板、被動元件、BBU、MOSFET、矽晶圓、電子材料等族群，仍受惠 AI 資本支出擴張。 同步留意非電子族群 化工材料、部分塑化 AI 概念股。金融股以證券股優先，其次壽險及銀行股，可受惠成交量維持高檔。

四、操作建議

高檔震盪期間，「選股重於選市」。避開高基期、籌碼過熱及融資快速增加個股。優先布局低基期、具轉機成長及法人買盤持續進駐個股。留意拉回後仍能維持相對抗跌、率先止穩轉強的股票，往往是下一波主流候選。操作原則維持不變： 低接、不追高。 聚焦量增突破且主力、法人同步買超個股。 以 10 日線及月線作為風險控管與停損依據。

結論： 本波修正主要來自漲多後的技術性整理與去槓桿效應，並非 AI 產業基本面反轉。隨著全球 AI 資本支出持續成長、企業獲利維持高增長，加上內資資金充沛，台股中長期多頭架構仍未改變；短線拉回反而有助於籌碼沉澱，後續行情可望更加穩健，高檔震盪之際，掌握產業趨勢與選股節奏，仍是創造超額報酬的關鍵。

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