昨天慶龍老師提到，聯發科 (2454-TW) 是接回首選，今天大漲半根。之前趁市場炒作搶單博通利多時，我們已經在高點先賣出。聯發科基本面當然很好，股價越跌我越樂觀，今天就一起來研究一下。
先看已經公布的數字。聯發科 (2454-TW) 2026 年 6 月營收 580.12 億元，月增 22.3%、年增 2.8%；第 2 季營收 1,521.8 億元，季增約 2%，也高於公司原先財測區間。前 6 月累計營收 3,013.33 億元，和去年同期相近。手機市場雖然沒有全面回溫，但旗艦與中高階晶片、連網、車用等產品，仍撐住公司基本盤。
短線要先面對手機需求偏弱。中國中低階手機市場仍在調整，加上第 2 季有部分客戶提前拉貨，法人機構推估第 3 季營收可能小幅下滑，也可能成為這段轉型期的低點。聯發科 (2454-TW) 下一代 2 奈米旗艦手機晶片，預計要到後續才會帶來較明顯貢獻，因此眼前股價修正，市場反映的主要還是手機雜音。
市場現在更在意的，是聯發科切入 Google 雲端 AI 晶片。白話來說，Google 除了採購輝達晶片，也持續發展自家的 TPU，用來處理 AI 訓練與推理工作。聯發科 (2454-TW) 協助客戶完成晶片設計、先進封裝與量產，角色已經從手機晶片供應商，往大型雲端客戶的 AI 晶片合作夥伴前進。
目前 3 奈米雲端 AI 晶片預計從 2026 年第 4 季開始放量，後續 2 奈米產品也在推進。Google 已開始把自家 AI 系統提供給外部客戶，並持續提高資料中心投資，代表需求不只來自內部使用，未來還多了對外銷售空間。只要量產進度順利，聯發科 (2454-TW) 的營收結構就會出現很大的變化。
產能準備也能看出規模正在放大。法人機構推估，聯發科在台積電先進封裝產能的分配，可能由 2026 年的約 1.5%，提高到 2027 年的約 7.3%。另一項法人預估則認為，2027 年雲端 AI 晶片營收有機會跨過百億美元，成為公司主要成長來源之一。這些仍是未來推估，最後要看基板供應、封裝良率與客戶拉貨。
除了 Google 專案，聯發科 (2454-TW) 與輝達合作的 AI 電腦平台，也預計在下半年進入品牌產品銷售。這項合作把聯發科在低功耗運算、高速連線與系統整合的能力，帶進更高階的 AI 裝置。再加上車用、網通與各種邊緣運算產品，公司成長來源已經比過去只看手機更分散。